引导银行为小企业提供全生命周期金融服务
ʱ䣺 2019-08-15

  不同发展阶段企业具有不同性质和特点的融资需求。风险投资适合初创期企业融资特点,银行信贷更能满足成长期融资需求,债券、股票等直接融资对发展相对成熟的企业十分重要。随着金融供给侧结构性改革不断深化,应围绕企业成长发展周期规律,提供针对性金融服务。

  小微企业是我国国民经济和社会发展的生力军,是建设现代化经济体系、推动经济实现高质量发展的重要基础,是扩大就业、改善民生的重要支撑,在GDP、税收、技术创新、劳动就业等方面对中国经济的贡献突出。但是小微企业由于没有足够的抵押资产,没有规范可信的会计账目,缺少信用记录,加大了金融服务对接难度,特别是在初创发展阶段普遍面临融资压力。

  近期,中国银保监会主席郭树清指出,不同发展阶段企业具有不同性质和特点的融资需求。风险投资适合初创期企业融资特点,银行信贷更能满足成长期融资需求,债券、股票等直接融资对发展相对成熟的企业十分重要。随着金融供给侧结构性改革不断深化,应围绕企业成长发展周期规律,提供针对性金融服务。笔者基于企业生命周期与融资策略理论研究和国际经验,结合江苏银行业的实践经验,探讨新形势下如何创新金融服务模式,为企业融资提供全生命周期金融服务。

  企业生命周期理论认为,企业和其他生物一样,也有一个生命周期,不同学者对周期的划分层次有所不同:有的分为孕育、成长、老化三个阶段;有的前后增加了孕育期、蜕变期。但无论分类如何,生命周期的曲线表达都一致,主要分为初创、成长、成熟、衰退四个阶段。期间企业需要持续的资金补充保证正常的经营活动,维持生命周期的延续。针对不同阶段企业的特点情况,所适用的融资方式也有所差别。主流讨论的企业融资方式主要有三类:一是债务性融资,包括企业借款、发行公司债券等;二是权益性融资,典型为发行股票;三是混合类融资,如发行可转换公司债券。据主流理论研究,企业在不同阶段融资具有不同的特征。

  (一)初创期的融资特征。企业由于未来不确定性强,经营风险高,资产规模小,合格抵质押品不足,外部筹资较为困难。国外的研究表明,小企业在其成立的第一年内,就有近50%的经营失败退出市场。这种高失败率表明小企业作为一个特殊群体,与大中企业相比,银行将其资金贷给这部分企业,存在着更大的风险。因此,初创期企业的资金来源在内部融资的基础上,倾向于以天使投资、风险投资为代表的外部股权融资。

  (二)成长期的融资特征。随着企业经营步入正轨,风险较初创期下降,收入盈利水平不断提升,且随着经营规模扩大,资金需求不断增加。而为保持企业所有权和控制权,此阶段企业更适合债务性融资,多倾向于银行贷款为主的融资方式。大量研究表明,银行是成长期中小企业最主要的外部融资来源,二者关系密切,互利共生,银行对贷款资金的监管能够促进企业实现更好地发展,银行支持小企业发展也能刺激竞争,推动产业发展。

  (三)成熟期的融资特征。企业规模经济逐步形成,经营状况提升,市场份额和认可度不断提高,风险较低,可将债务融资与权益融资有效组合,降低融资成本。融资手段有发行股票、发行债券和附认股权证的公司债等。

  (四)衰退期的融资特征。企业经营优势减弱,面临的市场竞争加大,已有的生产规模转变为沉重的经济负担,边际收益递减,经营状况不稳定,此时企业需要探索新一轮的生命周期融资安排。

  (一)在初创期,主要有风险投资和融资辅导服务。一是风险投资。风险投资历来被视为中小企业特别是高科技中小企业发展壮大的“催化剂”,主要有中小企业投资公司和风险投资公司两种形式。在美国,中小企业投资公司达500余家,民间的风险投资公司有600余家,对勇于进行创新投资的中小企业投入资金以获取高额回报。英国则成立了由100多家从事中小企业风险投资的小型金融公司组成的专设“风险资本协会”(BVCA),为高科技“风险企业”提供了大量的资金援助。

  二是融资辅导。在美国,主要是体现为“商业孵化器”,它为起步和处于发展阶段的中小企业提供融资支持;向它们以低于市场的价格出租商务用房和场地;为中小企业提供会计、律师和咨询等方面的服务;为中小企业联系商业银行的贷款。此外,美国的民间中小企业服务指导体系也非常多,包括各类商会、同业公会、55234高手论坛马资料。会计、纳税、信息、培训、咨询、投资、法律等中介机构,它们都是私人投资设立的,围绕个人创办小企业和促进小企业融资,提供培训、信息及与编写商业计划书有关的咨询等服务,以盈利为主要目的。

  (二)在成长期,主要体现为银行信贷,包括商业信贷和政策贷款两种类型。一是商业银行体系。商业银行贷款是成长期中小企业获得融资的重要来源。特别是中小型金融机构,与大型金融机构相比,其具有点多面广以及信息、成本、管理等优势,与小微企业更加“门当户对”。如在美国银行体系中,有着大量的中小型金融机构,正好和企业体系中小企业占据多数的现实相匹配,为中小企业提供了融资便利。二是政策性融资体系。如在日本,由政府出资成立了三家直接向中小企业提供贷款的政策性金融机构,即:中小企业金融公库,国民生活金融公库和商工组合中央金库,以较之民间金融机构有利的条件向中小企业直接放贷。

  (三)在成熟期,主要体现为股票和债券等直接融资。美国、日本、英国等发达国家的资本市场较为完善,在股权融资方面,有专门为中小企业上市提供场所的“二板市场”(美国)或“店头市场”(日本),极大地促进了中小企业股权融资的发展。在债权融资方面,除通过发行债券进行融资外,英国政府鼓励中小企业进行租赁融资,40%以上的中小企业都通过各种形式的租赁融资获得资金来源。

  (一)针对初创期企业。此类企业“有技术、没市场”,资金需求小、风险高,资金来源主要依靠自筹、天使投资。江苏银行业坚持多方合作,为企业提供多样化的金融服务。如江苏银行开展“科技金融进孵化器”行动,与科技担保、科技保险、科技小贷等合作,共同解决孵化期科技企业融资需求。同时,创新“孵化贷”产品,以“一次授信、分批用款、股债结合”的方式支持孵化期企业发展,与科技部门共同筛选“运营能力好、在孵企业优、资金实力强”的省级以上孵化器开展合作。

  (二)针对成长期企业。此类企业拥有一定规模的固定资产,资金需求迅速增大,企业经营风险和投资回报同时增加,融资需求呈现出“频、急、快”等特点。江苏银行业积极创新金融服务产品和模式,努力提供精准金融服务。如常熟农商行引进德国IPC微贷技术后,根据苏南县域经济民营小微企业特色,对信贷流程进行功能性切割,结合自主开发MCP移动贷款平台,通过地图定位、语音录音、实时上传等功能,实现信息资料电子化传输和在线审批,打造了前台营销调查、中台审批、后台管理操作的流水线“小微信贷工厂模式”,突破人工审批、放款瓶颈,效率提升3倍,审批质量有效提升。

  (三)针对成熟期企业。此类企业生产规模扩大、业绩增长良好企业的核心竞争力和资源优势已经形成,资金需求迅速增大的特点。江苏银行机构加强联动,努力为企业直接融资铺路架桥。如江苏银行加强对客户的上市辅导,积极对接科创板,制定《科创板企业营销指引》,实施《科创100助力计划》,联合创投、券商、会计师事务所、律师事务所、知识产权服务机构等机构,为企业提供股权融资和上市咨询等服务。

  (四)针对衰退期企业。此类企业资金链较为脆弱,一旦抽贷容易引发企业死亡,“发展慢、风险高”的特点。江苏银行发挥自身信息获取和专业管理的优势,通过贷款重组、联合授信、组建债委会等方式,倒逼企业转型升级,实现生命周期延续。

  需要指出的是,银行业对企业全生命周期融资的支持,离不开地方政府的配套支持。如在江苏苏州,通过设立地方征信公司,加强资源整合,努力破解“银企信息不对称”关键难题。从识别企业还款意愿、还款能力、发展趋势三个维度出发,苏州实现了工商、税务、海关等72个政府部门、事业单位之间的信息常态化采集。重点采集纳税、财务报表、社保公积金、水电气缴费等能定性、定量反映企业经营情况的信息,对央行征信、社会公共信用信息平台数据形成了有益补充。目前,征信平台接入金融机构已达95家,中外资银行已全覆盖。银行已将查询苏州征信平台作为信贷审批和风险管理的必要环节。另外,苏州还将设立股权融资服务平台,拓宽直接融资渠道,为创新、创业企业和股权投资机构搭建股权融资撮合平台,帮助初创型、成长型企业直接融资。

  北京市公安局海淀分局备案号:1101084565 违法和不良信息举报电话 :



友情链接:
Copyright 2018-2021 心水论坛 版权所有,未经授权,禁止转载。